假期将至，持股？还是持币？
随着宏观因素的波动告一段落，4月底重磅会议已经落地，以及五一假期将至，今天市场震荡盘整较此前有所加剧，其中沪指与创指双双进行幅度有限的震荡下行并双双收绿。市场流动性上，今天央妈净投放1030亿，较昨日放量130亿，4月共计净投放2780亿（含通过MLF净投放的5000亿）。资金面上，今日市场量能共计约10564亿，较上周五缩量约572亿，量能波动之势较此前有所放缓。
热点方面，量能有所萎缩以及市场人气低迷的直接影响，仅有契合4.25重磅会议方向，绩优以及顺周期的细分题材板指逆市飘红。在热点大面积分化回调的背景下，契合会议方向的人工智能+中以PEEK概念为首的机器人与算力，顺周期的化工与电力，绩优以及行业性绩优的银行，再加上大消费中的IP经济，在分化的同时也有较为亮眼的市场表现。
今日市场之所以继续震荡盘整，是因为宏观因素与市场因素的交互影响。一方面，宏观因素及其预期的波动暂时告一段落，主要有：1、4.25重磅会议就宏观经济领域提到“要加紧实施更加积极有为的宏观政ce，用好用足更加积极的财政政ce和适度宽松的货币政ce”与“要持续用力防范化解重点领域风险”；
2、等关Shui的正快速趋于阶段性的尾声（特先生承认自华进口关Shui过高，近期多国来访并达成合作），外贸领域东升西降的态势渐明；
3、全球经济增长乏力（IMF预计2025年全球经济增长预期从年初的3.3%下调至2.8%）与1季度内部宏观经济数据抢眼（GDP、1-3月、工业增加值、固投与M2-M1剪刀差等）。
展望后市，鉴于内外宏观因素波动正式告一段落（宏观经济数据公布空窗期），量能波动、主力护盘以及假期效应等市场因素，4月底~5月初市场大概率仍将持续进行震荡盘整。市场有方向、无主线且热点轮动走强与快速分化仍将持续进行，在注意短期市场波动风险加剧的同时，也要对市场中长期走强报以坚定的信心。
背后的逻辑主要有：4月底重磅会议正式落地，外贸领域东升西降，内部以统一大市场为代表的做多举措合力共振，以及外围美联Chu公布大型银行压力测试变革计划等（美债压力，时间节点在6月）等。
目前在严格控制好手头仓位的前提下（比如3层仓以内），继续紧扣“确定性”+“硬逻辑”2个基本点，最好再叠加绩优，暂时先继续挖掘3大方向：顺周期，低位科创（科技自主可控）以及大消费，尤其是契合4.25重磅会议方向的热点题材，最好再叠加新行业政ce/消息刺激。需要注意的是，后市不排除统一大市场、人工智能+与顺周期取代上述三大方向的可能。
1、大消费（短中线）：核心是统一大市场领域（短中线），包含跨境电商、跨境支付、商贸零售/免税店、物流与出海概念等，其他的还有食品饮料、宠物经济与化妆品等纯消费（短线）。
2、低位科创（短线、轮动/脉冲）：核心是人工智能+领域，包含机器人、算力与以AI智能体为代表的AI应用端，此外还有智能电网/核电、AI制药/AI医疗与智能驾驶等AI行业应用，以及上游的电力与以5G/6G为代表的通信等。
3、顺周期（中线）：化工、电力与有色/黄金，以及基建/REITs（新增），物流，食品饮料与维生素等；
4、绩优品种，含行业绩优性的化工、银行。
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热点上，因量能再度有所萎缩以及由此引发的存量博弈加剧，再加上假期效应的缘故，今天市场人气较此前有所低迷，但不改热点大面积分化与极速轮动之势。回到今天的盘面，很直观地感受到，目前市场避险情绪进一步增强。一方面成为当天市场行情担当的热点题材。今天再度缺位；另一方面，仅有市场逻辑较硬的顺周期，契合会议方向的以人工智能+为代表的低位科创以及绩优品种，再加上一个大消费的孑余IP经济，在分化的同时其中部分品种仍有较为亮眼的市场表现。
操作上，考虑到五一假期将至，再加上截至发文前市场缺乏重磅级消息的刺激，因此在接下来的节前2个交易日里，市场避险情绪大概率将日益高涨。这个时候，操作上稳健压倒一切，可以关注持续提到的硬逻辑的顺周期（化工+电力），契合重磅会议方向的人工智能+方向中机器人与算力中相对位置较低的品种，此外则是近期量能放量明显的绩优品种。
核电在分化中有所走强，盖因：
1、4月27日，4.27重磅会议核准浙江三门三期工程等10台核电新机组，预计拉动超2000亿投资；
2、4月27日，在第十六届中国国际核电工业展览会上，我国首个核电工业操作系统发布；
3、4月27日，中石油旗下昆仑资本与上海未来聚变能源科技获准收购中国聚变能源；
4、4月27日，核能行业协会发布《中国核能发展报告2025》显示，我国在运、在建和核准建设的核电机组共102台、装机容量达到1.13亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一；
5、4月16日，统计局数据显示，3月规上工业核电增长23.0%，增速加快15.3个百分点。
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